2018年11月5日，國(guó)家主席習(xí)近平在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式演講中宣布將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。此項(xiàng)改革對(duì)于支持科技創(chuàng)新、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革和加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)具有重要戰(zhàn)略意義。在27日召開(kāi)的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿、副主席李超、方星海，上海證券交易所理事長(zhǎng)黃紅元，證監(jiān)會(huì)首席律師焦津洪共同圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展等情況回答了記者提問(wèn)。

完善支持創(chuàng)新的資本形成機(jī)制

日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》，目前上交所正根據(jù)征求意見(jiàn)情況對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行完善。

易會(huì)滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板的主要目的是增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的包容性，更好地服務(wù)具有核心技術(shù)、行業(yè)領(lǐng)先、有良好發(fā)展前景和口碑的企業(yè)，通過(guò)改革進(jìn)一步完善支持創(chuàng)新的資本形成機(jī)制。

設(shè)立科創(chuàng)板是深化資本市場(chǎng)改革的具體舉措。“這次改革不僅是新設(shè)一個(gè)板塊，更重要的是，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行制度創(chuàng)新，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗(yàn)田的作用，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)?！币讜?huì)滿指出。

據(jù)了解，設(shè)立科創(chuàng)板將堅(jiān)持“嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的原則，細(xì)化相關(guān)制度安排，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，加強(qiáng)投資者教育，注重各市場(chǎng)之間的平衡，確?？苿?chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)啟動(dòng)實(shí)施。

資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用。易會(huì)滿提出，必須堅(jiān)持“四個(gè)必須”“一個(gè)合力”來(lái)推進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展?！暗谝唬仨毦次肥袌?chǎng)，尊重規(guī)律、遵循規(guī)律，努力建設(shè)規(guī)范、公平、高效、透明的多層次資本市場(chǎng)體系，其中提高上市公司質(zhì)量是重中之重；第二，必須敬畏法治，堅(jiān)持依法治市、依法監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益；第三，必須敬畏專(zhuān)業(yè)，強(qiáng)化戰(zhàn)略思維、創(chuàng)新思維，全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放；第四，必須敬畏風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持底線思維、運(yùn)用科學(xué)方法，著力防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)?！粋€(gè)合力’就是資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定離不開(kāi)方方面面的支持?！币讜?huì)滿表示。

科創(chuàng)板將進(jìn)行更多制度創(chuàng)新

科創(chuàng)板設(shè)立將進(jìn)一步完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系。那么，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板、新三板之間的關(guān)系是怎樣的？

易會(huì)滿表示，科創(chuàng)板和現(xiàn)有的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板都是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。科創(chuàng)板主要在發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等方面進(jìn)行更多的制度創(chuàng)新。證監(jiān)會(huì)將會(huì)認(rèn)真評(píng)估推出科創(chuàng)板以后改革創(chuàng)新的效果，并統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，更好地為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供服務(wù)。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制與現(xiàn)有主板施行的核準(zhǔn)制也有較大區(qū)別。據(jù)方星海介紹，第一，無(wú)論是注冊(cè)制還是核準(zhǔn)制都有一些發(fā)行上市的硬條件，這些條件在科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制下有所放寬，“例如，核準(zhǔn)制下要求企業(yè)要連續(xù)幾年盈利，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制允許沒(méi)有盈利的企業(yè)上市”。第二，試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)行信息披露為中心的發(fā)行審核制度，發(fā)行人符合最基本發(fā)行條件的基礎(chǔ)上還必須符合嚴(yán)格的信息披露要求。第三，試點(diǎn)注冊(cè)制要實(shí)行市場(chǎng)化的發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制。注冊(cè)制試點(diǎn)過(guò)程中，新股的發(fā)行價(jià)格、規(guī)模，股票市值多少，發(fā)行節(jié)奏都要通過(guò)市場(chǎng)化方式?jīng)Q定。第四，試點(diǎn)注冊(cè)制更加強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查義務(wù)和核查把關(guān)責(zé)任。第五，要完善更健全的配套措施。試點(diǎn)注冊(cè)制要解決資本市場(chǎng)違法成本過(guò)低的問(wèn)題，建立良好的法治、市場(chǎng)和誠(chéng)信環(huán)境，因此要采取更加豐富的手段提高持續(xù)監(jiān)管能力。

易會(huì)滿認(rèn)為，做好科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制工作，需要各市場(chǎng)參與方的齊心協(xié)力。“發(fā)行人要充分地信息披露，保薦人、投行機(jī)構(gòu)要提高定價(jià)能力、銷(xiāo)售能力，會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)職業(yè)操守，同時(shí)還需要進(jìn)一步推進(jìn)《中華人民共和國(guó)證券法》等相關(guān)法律的修訂，建立嚴(yán)格的退市制度等，核心是體現(xiàn)市場(chǎng)化、法治化的具體落地?！币讜?huì)滿表示，如果把這幾個(gè)因素都解決好，我國(guó)的金融軟環(huán)境、軟實(shí)力將提高到一個(gè)新的水平，出現(xiàn)脫胎換骨的變化。

科創(chuàng)板不會(huì)出現(xiàn)大水漫灌局面

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)增量改革，旨在增加資本市場(chǎng)的包容性和競(jìng)爭(zhēng)力。

有投資者擔(dān)心科創(chuàng)板實(shí)施了注冊(cè)制，是不是意味著大量企業(yè)可以比較寬松地上市。“科創(chuàng)板有嚴(yán)格的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和程序，不是隨便誰(shuí)想上市就可以上市的。同時(shí)科創(chuàng)板注重市場(chǎng)機(jī)制，市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，相信不會(huì)出現(xiàn)大水漫灌的局面。”李超提出，科創(chuàng)板具體落地還需要在制度規(guī)則體系、技術(shù)系統(tǒng)、市場(chǎng)組織工作等方面進(jìn)行準(zhǔn)備，目前正在有序和緊鑼密鼓地推進(jìn)中。

李超認(rèn)為，科創(chuàng)板準(zhǔn)備上市的企業(yè)技術(shù)迭代快，有些還未盈利，相應(yīng)的不確定性比傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)要大，科創(chuàng)板相應(yīng)的一系列制度創(chuàng)新也需要磨合期、試驗(yàn)期，因此不排除科創(chuàng)板開(kāi)板初期可能出現(xiàn)個(gè)別公司定價(jià)不完全符合市場(chǎng)預(yù)期，部分股價(jià)出現(xiàn)一定波動(dòng)等情況，投資者要給予一定的包容和寬容。

據(jù)黃紅元介紹，按照科創(chuàng)板的定位和準(zhǔn)入條件，以及企業(yè)自身的意愿，目前后備的科創(chuàng)板可以上市企業(yè)數(shù)量比較適當(dāng)，不太會(huì)出現(xiàn)大批量的集中申報(bào)。從企業(yè)的地理分布來(lái)看，北京、長(zhǎng)三角、珠三角、武漢、成都、西安等科技企業(yè)集中的地區(qū)數(shù)量較多。從行業(yè)分布來(lái)看，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造、新材料等領(lǐng)域的企業(yè)相對(duì)較多。(記者 溫源)